#A股最强王者#普通人改变命运的下一波机会:拥抱A股“核心资产”!

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周金涛有一句名言叫“人生发财靠康波”。这句话的意思就是说,我们每个人能够有幸获得财富积累,不是因为自己主观有多大本事,而是客观经济周期运动,时代变迁下给予的机会。

如果抓住了上世纪80年代到90年代初那一波下海经商潮,那时候利用价格双轨制的套利倒买倒卖,那你现在大概率是个小老板,衣食无忧;如果抓住了上世纪90年代中期到本世纪初的“地产泡沫”或者WTO红利背景下的“资源狂潮”,那你不是煤老板、钢老板,至少也是个“包租婆”;而时间来到2008年以后,那一波潮头属于互联网福利,诞生了阿里和腾讯等互联网巨头,许多码农因此实现了阶级跃迁。

这几代中国人所经历的几个经纪大周期,只要抓住其中任何一波,都能成为赢家。那么,下一波,属于普通人改变命运的机会在哪里?

中国的资本市场。

持有那些属于时代巨变、经济转型和结构调整的宏观大背景下最具有核心竞争力的行业或者企业股票,用《时间的玫瑰》的作者但斌的话来说就是,选择具有长期成长性的行业,选择王冠上明珠一样的企业进行长期投资。

用 兴业证券首席策略分析师张忆东的观点来讲,就是关注“胜者为王”和“赢家通吃”类的龙头公司,也就是中国的核心资产,王冠上的明珠。

这些“核心资产”主要要满足4个要求:

1、行业或细分龙头,并且在行业内地位稳固。

2、财务指标优秀。

这里主要是盈利能力、营收水平和业绩增速。对于行业成熟的企业,通过市场、技术等积累起来的优势可以帮助企业实现较高的盈利能力;对于成长中的行业,营收和成长速度明显较高。

3、拥有技术壁垒、独有的商业模式或者品牌优势。

无形资产、商业模式的网络效应、用户转换成本和产品成本等优势能为核心企业带来显著的护城河效应。

4、对处于高景气度行业的龙头公司,国家的长期战略发展方向帮助行业持续保持高成长性。

核心资产具有鲜明的时代特点,因而不同行业均有可能诞生核心资产,除了公司本身所具有的优势之外,国家战略发展方向也具有举足轻重的影响力。比如对于新能源行业,除了行业本身的技术爆发之外,国家的能源发展要求和国际碳中和的目标等都促成了行业的长期高景气度。

【一、十八年公募基金的持仓视角,核心资产“时间沉淀的价值”】

我们知道,投资者大致可以分为两类:机构投资者和个人投资者。机构投资者类型包括一般法人、非金融类上市公司、公募基金、阳光私募、陆股通、券商、保险公司、社保基金、QFII等。

开源证券通过整理公开持股信息发现,2015年以来,A股个人投资者持股比例相对降低,与此对应的是A股市场机构投资者持股比例处于逐年上升趋势,而公募基金在机构持股占比中拥有绝对性优势,且持股比例逐年上升,作为市场的重要参与者,以公募基金为代表的机构投资者具备先进的投资理念和专业的研究方法,其持仓结构为 A 股的核心资产提供了绝佳的视角。

数据来源:开源证券研究所

以6年为维度观察公募基金重仓行业的持仓变化,我们可以发现。公募基金自 2003年以来,主动权益基金重仓行业发生了非常明显的变化。

2021年公募基金年报显示,主动权益基金TOP5重仓行业分别是电子、医药、电力设备及 新能源、 食品饮料和基础化工,无一例外都是当前行业景气度较高的行业。这里面已没有2003年重仓的任何一个行业,2009年重仓行业也仅剩下医药。2003年持仓最多的交通运输行业、2009年的银行以及2015 年的 计算机行业,在2021年甚至已经退出前五大持仓行业。

数据来源:wind,公募基金年报,

数据说明:主动权益类基金包含普通股票型基金和偏股混合型基金;行业取中信一级行业

核心资产带着其鲜明的时代属性,诠释着“时间沉淀的价值”。

再看当前主要的宽基指数 沪深300,相比于公募基金,对银行和银行、非银行金融、 食品饮料等都进行了超配,而代表着国家未来战略布局的 新能源、电子等科技类反映高景气度的行业权重占比相对偏小。

【 沪深300行业权重】

数据来源:Choice数据

因此,以 沪深300为代表的宽基指数不能全面地代表当前的A股市场核心资产。

有没有一种指数能更好地代表中国核心资产呢?

有。那就是规则大修之后的 中证100指数!

【二、核心资产真正的”宽基指数“代表— 中证100】

中证100指数修订体现了“均衡性、可投资、可持续”等理念:一是纳入了更多具有行业代表性的核心龙头上市公司证券。通过使指数行业权重与资本市场基本保持一致,纳入更多具有行业代表性的核心龙头上市公司证券;二是扩大可投资空间,提升投资便利度。一方面,本次修订将指数样本空间扩大至全市场,有助于纳入更多具有行业代表性的“核心资产”;另一方面,指数样本限制在 沪股通或深股通证券范围内,有助于提升外资投资便利度,扩大指数国际影响力。三是纳入ESG投资理念。本次修订剔除中证ESG评价结果在C及以下的证券,有利于倡导ESG投资理念,服务国家双碳战略。

1.修定后地中证100指数市场代表性更全面

中证100指数从沪深市场中选取 100 只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现。

5月1日,中证指数公司发布公告《关于修订中证 100 指数编制方案的公告》,为进一步提升指数可投资性,中证指数有限公司决定修订中证 100 指数编制方案,上述编制方案的修订于2022年6月13日实施。

中证 100 指数编制规则修订内容及前后对比如下表所示,可以看出修订后的 中证100 指数成分股筛选最大的变化是按照行业分类筛选了各自行业自由流通市值最大且同时满足流动性、ESG 评价标准的股票,相比于修订前只按照市值筛选而言,修订后的中证100指数行业分布更加分散,市场代表性也更全面。

数据来源:中证指数公司

2.高景气度行业的权重上升,更接近主动权益基金地行业分布

中证 100 指数成分股变动前后不同行业的成分股数量和权重变动情况,数量减少较多的行业有:非银行金融,银行、 食品饮料,数量增加较多的行业有:基础化工、 有色金属、电子。

权重下降幅度较大的行业有:银行(9.63%), 食品饮料(7.86%)、非银行金融(5.55%),权重上升幅度较大的行业有:电子(5.06%)、电力设备及 新能源(4.20%)、 有色金属(3.60%)。修订后地中证100指数加了在高景气度行业地布局,与主动权益基金地行业分布更加贴近。

2022年5月中证 100 指数成分股调整情况

数据来源:中证指数公司

3.纳入 ESG 指标做负面筛选,规避潜在爆雷风险

此次中证 100 指数编制规则修订其中一个重要的内容是加入了 ESG 评分作为负面筛选。ESG 是全球可持续发展议题的重要方面,也是当前资管领域关注的重点,主要从环境(Environmental)、社会责任(Social)、公司治理(Governance)等维度对企业进行综合评价。

中证100指数中将ESG评级在C级及以下的股票剔除,是目前A股宽基指数中唯一进行了ESG负面剔除的指数,能够较好的提高指数安全性,规避潜在爆雷风险。

数据来源:中证指数公司

综合来看, 中证100是核心资产真正的”宽基指数“代表,覆盖了沪深两市核心蓝筹,包括76只沪市股票及24只深市股票,综合反映了沪深两市中最具市场影响力的大市值公司的整体情况;行业权重均衡后,就不会被某个行业所绑架,更能反映整个经济发展的面貌;纳入 ESG 指标后更好地规避了爆雷风险。

中证100成份股,囊括了各行各业地龙头,是真正意义上的"王冠上的明珠"。

【三、华宝 中证100ETF(562000),拥抱“A股最强王者”】

华宝 中证100ETF全名为华宝 中证100交易型开放式指数证券投资基金,认购代码为562003,交易代码为562000,紧密跟踪中证100指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,具有分散化、高透明、低成本等特点。

其基金管理人陈建华先生,2007年8月加入华宝基金管理有限公司,拥有超9年的投资管理年限,任职基金16只,任职基金几何总回报达114.03%,

图片来源:Choice数据

用华宝 中证100ETF均衡配置A股核心资产,分享中国经济发展红利,拥抱“A股最强王者”的龙头公司,普通人改变命运的下一波机会,也许就在此刻! @中证100_中证1000 

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