美国3月制造业PMI点评：PMI超预期上升，经济加速扩张

美国制造业PMI超预期上升。3月ISM制造业PMI录得64.7%，超出市场预期的61.3%，比2月60.8%上升3.9个百分点，创1984年以来新高。计算机和电子产品、金属制品、食品饮料和烟草制品、运输设备、化学产品、以及石油和煤炭产品六大制造业行业全部实现强劲增长。

制造业供需两旺。生产指数从2月63.2%上升至3月68.1%，新订单指数从2月64.8%上升至3月68%。出口订单从2月57.2%下降至3月54.5%，仍维持扩张区间。

供应链仍然紧张。供应商交货指数从2月72%上升至3月76.6%，超越去年4月份76%，创1975年以来新高。客户库存从2月32.5%下滑至3月29.9%，创历史新低。积压订单从2月64%上升至3月67.5%，创历史新高。

就业继续改善。就业指数从2月54.4%上升至3月59.6%。

价格维持高位。3月制造业PMI价格指数85.6%，略低于2月86%，仍处于高位。

疫情缓解和财政刺激落地推动美国经济增长加速。美国疫情自2月中旬以来明显缓解，1.9万亿美元财政刺激落地进一步推升需求。与此同时，美联储3月17日FOMC会议仍然维持当前利率0-0.25%目标范围和每月购买800亿美元国债与400亿美元机构抵押支持证券规模不变。目前美国已接种疫苗1.5亿剂次，29%人口接种一剂以上，16%人口完全接种。往前看，我们认为美国较强的经济增长势头有望延续。

拜登公布2.3万亿美元基建计划，如果通过将提振中长期增长。3月31日，拜登总统宣布“美国就业计划”，计划未来八年投资2.3万亿美元左右基础设施；同时宣布“美国制造税收计划”，计划通过对企业加税为基建投资筹集。此前民主党在参议院通过1.9万亿美元经济救助计划时动用了预算协调程序，本财年内（9月底之前）无法再次使用。拜登总统如果要在短期内通过新的财政计划，则需要寻求两党共同支持，最终版本可能会面临修改。