获资15亿！“鸭王”活了？华英农业公布重整计划

华英重整时间线（图源：新禽况）

12月23日，华英农业上市企业报告披露显示，重整期间，管理人通过公开招募和遴选，确定了上海新增鼎资产管理有限公司或其指定主体与财务投资人联合作为华英农业的重整投资人。

重整投资人内部根据各自的产业背景、资金实力的不同划分为产业投资人、财务投资人。重整投资人受让转增股票的条件如下：

1．合计向华英农业提供不低于 6.20 亿元偿债资金。

2．向华英农业提供约 0.90 亿元用于解决华英农业存在的控股股东资金占用问题。

3．根据华英农业经营发展需要，协助为重整后的华英农业提供不高于 15 亿元的融资支持。

4．利用产业投资人的资源、管理、市场等优势与华英农业形成互补，并根据情况适时注入优质资产，实现华英农业“好起来、飞起来”；利用财务投资人的优势，为华英农业协调政策、税收及融资等支持，恢复和增强华英农业的持续经营和盈利能力。

小编简单统计后，发现华英最高可获资22.1亿元。

剥离亏损经营，全力发展鸭业务

新禽况通过华英农业披露的公告了解到，在实现重整投资人对华英农业的战略投资之后，华英农业将保留鸭养殖全产业链的主营业务，明确鸭养殖全产业链作为核心主业，整合经营资源并投入到核心业务，重点提升熟食和羽绒等后端产品的附加值和盈利能力，形成具有竞争优势的核心主营业务。

为最大限度保护债权人的合法利益，华英农业将对现有资产中影响上市公司盈利能力的部分，包括其他应收款和预付账款等对外债权、持续亏损和不再经营的对外投资等资产，参照《中华人民共和国拍卖法》及相关规定，原则上参考评估价值确定，采取公开拍卖、公开变卖、协议转让等合法方式进行剥离，避免其进一步侵蚀上市公司利润，以改善华英农业资产结构，优化华英农业资产的质量和盈利能力。具体处置资产的范围由管理人报告法院后确定。（新禽况解读：对于亏损经营的业务将进行变卖剥离，全力发展鸭业务。）

多管齐下，未来5年盈利目标10.42亿元

梳理华英发展历程，我们可以发现两个问题：

举债扩张，打造全产业链

举债扩张，打造全产业链

上市后10年，华英农业通过IPO、两次定增从股市募得资金超19亿元，这些钱全部用于肉鸭、肉鸡的生产加工扩建项目。除此之外，华英农业还通过担保融资、融资租赁等方式，大规模对外借款，其负债也由2016年的34.73亿元升至2018年的60.70亿元。

华英农业早年间举债扩张，想要做全产业链，向下游拓展，却没有打开市场。

缺乏核心技术，竞争优势不明显

缺乏核心技术，竞争优势不明显

华英农业有较长的产业链，却很少有哪一个细分产业在国内、国际形成明显竞争优势。以鸭肉制品为例，近年来，绝味食品、周黑鸭等鸭肉生鲜品异军突起，华英制作的很多老式鸭肉真空包装产品，很难抢占市场。

夹在上游供应企业和终端采购企业之间，规模虽大却不赚钱，这种情况在养殖行业并不少见，这也给传统农牧企业敲响了警钟，企业在规模扩张的同时，不要忘了要在资金、技术、市场等方面建立自己的“护城河”。

未来华英各板块发展战略（制图：新禽况）

而重整后的华英农业，针对这些问题，在公告披露中立下了flag，表示：华英农业将围绕种禽孵化/养殖、商品鸭养殖、饲料生产、屠宰加工、熟食加工、副产加工、羽绒加工等禽养殖全产业链业务进行深度调整和整合。2022 年至 2026 年，华英农业预计可实现净利润分别为 0.34 亿元、1.29 亿元、2.06 亿元、2.98 亿元、3.75 亿元。（简单来说：5年盈利10.42亿元）

小禽人

你认为华英农牧能否浴火重生，重现“世界鸭王”的实力？

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