为何说Q2财报之外的联想集团有更多确定性？

想说，2018Q2财报虽整体向好，仍无法完全反映联想愿景确立之后的战略清晰度、结构性变化。

联想集团真正的惊喜在于：一种愿景确立后，整个战略、业务架构、创新机制正在发生微妙变化。相比财报，它的背景充满更多确定性。联想业务版图、架构以及产品组合合理，传统主业、成长性业务、未来战略业务之间，正产生协同，成长节奏正被逐步打开，整个公司商业模式与商业形态开始具有更大想象空间。

继续分析。

首先还是提9月TechWorld大会，杨元庆公布了集团转型方向，就是被称为“第四次工业革命”的智能化变革。联想揭下了ＰＣ公司标签，变身为一个融智能化基础设施、智能设备与边缘计算于一体、数据与技术驱动、S2B2C模式明显的数字经济时代赋能平台。

这里不展开。但他的论述里，基于数据与技术驱动的智能基础设施、智能终端及开放2B、2C服务，是个互为犄角的稳定结构。此外，联想集团正走出过去高度垂直一体的模式，每个环节都在走向开放。

当然，不要觉得9月大会多神奇。它只是个节点。此前联想已经历系列变化。不想追溯太远，就提5月组织架构变革。PCSD、MBG合并为IDG，已为9月大会与杨元庆完整论述提前做了注解。

当然仍有解读必要。IDG不是终端业务简单加总，而是趋势风潮，有诸多功效。比如：

一、淡化了功能主义的产品与业务视角，将PC、手机及多元智能终端纳入到物联网范畴。

前几天走进联想体验店，品类多元，产品体验不逊同行。在这个维度上，它其实拥有强大而多维的实力。组织架构的变革，是思维转换。过去的联想，面孔实在有些僵化。

二、丰富的场景驱动力。

IDG里有场景。尤其智慧家庭或智慧家居等。多年前，我关注过联想构建数字家庭的努力。它其实是标准体系的发起方之一。只是，限于标准壁垒、ICT基础设施不力，内容及应用缺乏，难有商业规模。

现在能感受到，联想是上述场景的核心玩家。当然仍还是涉及到标准、接口、运营平台、入口服务、内容及服务等。但整个形态已掩饰不住。

三、丰富了市值管理策略。

既可消除PC是夕阳产业的质疑，也可消除外界对手机业务的争议。多元终端统筹一起，联想拥有物联网及上述场景驱动的许多新概念。

与物联网、智慧家庭关联的商业模式、货币化策略，一定是未来联想集团的利好面之一。其实，杨元庆在财报沟通会上已简要提到这点。

你能看到，过去一个阶段，小米也曾不断标榜“物联网”概念。它甚至在IPO前几天变更了自己的IR策略，从强调“互联网”转为强调“物联网”。

IDG诞生不是孤立事件。将它放在联想整个业务版图审视，能对上面说的稳定结构有更多体会。

你应注意到，杨元庆将IDG集团与数据中心业务分别描述为“智能物联网”与“智能物联网基础设施”。他是在超越具体产品、终端的形态来说。他的视野里，联想基础设施角色更重。

2B部分，2018Q2财报更多强调了数据中心业务。杨元庆强调说，它是盈利性的增长，尤其中国市场表现更好。

但这块其实一直颇受质疑。联想很早就有服务器业务，国内许多项目都很普及。但很多人认为，针对IBM x86服务器业务的并购，才给了它更多基础。外界还说，联想虽有众多服务器、数据中心，超级计算机全球也颇有口碑，但这块正在被FANG与BAT们持续侵袭。后者云计算服务会把服务器公司、传统数据中心服务OTT掉。

这导致联想们看上去像是卖盒子的。过去几年，华为也被外界贴过这标签。

财报沟通会上，杨元庆没有回避上述挑战。他表现得极为坦诚，甚至是主动谈到了这重挑战。

他说，联想数据中心这块业务过去一段时间是下降的。

"为什么呢？大家都懂，云计算在升起，现在企业不买这个服务器，而是直接买云计算这种。"他说，不仅互联网公司，包括传统企业，上新业务、应用时，都会考虑云计算模式。

这对联想提出比较大的挑战。杨元庆说，联想的应对，要么是“忍受这样的下降”，要么”更加进取地做云计算公司的设备或者基础设备的提供商“。

他表示，给亚马逊、微软、BAT提供云计算设备，自身必须有客制化能力，有竞争力的成本。因为需求不一样。

事实上，全球前几大云计算巨头，几乎都是联想服务器的客户。他之所以这么坦诚，除了视野的变化，更多还是联想集团在诸多技术领域有了关键突破。就是说，业务模式与组合，已具备化解能力。

杨元庆说，技术角度看，传统基础设施在很多要素是分开的，如服务器、存储、网络等。云计算服务，更多是需要“超融合这样一个价格，所有的这些东西都是软件定义的”。

我上面提的问题，答案就来了。

“所以，我们在过去的这段时间其实是在补课，把这两个课都补上：第一，超大规模计算中心的设计和市场销售能力;第二，超融合技术和市场销售能力。”杨元庆说。

联想集团显然在“两手抓”。强化超大规模计算，联想确实有优势，它的超算服务器全球出货第一。这也是计算力的竞争，能让联想在AI时代有一席之地；而超融合技术，则是几年来市场热门。联想几年前已独立涉入研发，并在前两年开始快速建立完整的生态体系，如今已覆盖教育、医疗、金融、政府、电信、交通、能源、制造业等领域。

超融合技术的价值，在于可将联想从所谓“盒子”里抽离，软硬分立，具备软件定义硬件、存储、服务的能力，能将冗余到浪费的计算、存储、服务资源像积木一样灵活调用，不但有集约化效应，也化解了联想被FANG、BAT们OTT掉的风险。同时，它也再度激活了联想自己庞大的数据中心集群。

因为，超融合技术让联想自身变成了一家云计算公司。当然，联想不可能放弃服务器业务，完全走向BAT们的云计算模式。

拥有超融合技术的联想，能提供公有云、私有云、混合云等完整的云计算服务。公有云更多侧重中小企业，私有云多为政府或具有较强ICT能力的大公司，混合云则受那些既具开放平台属性又对安全、稳定等有更多诉求的企业青睐。

若侧重未来的规模化效应，联想超融合架构会强化渗透辽阔的中小企业市场。我们也已看到新的动向。前几天消息说，联想领投了超融合计算新锐公司Scale Computing，后者在全球中小企业市场颇有竞争力。

当然，联想也在整合更多物联网、云计算领域的全球战略资源。之前，它与存储巨头NetApp在中国联姻，固然有应对HP们的冲击用意，但视野不同反响。

因为，联姻、整合、投资，再结合过往几年的独立布局，可以这样断言，联想集团在云计算乃至整个智能化变革进程中，已成为全球许多细分领域巨头的核心参与平台。联想既有被集成的角色意识，又有集成的角色意识。它的卡位颇有心机。

其实，前不久杨元庆论述ODM+战略时，已经有非常清晰的角色定位。

联想这种动向，密集发生在此刻，看去有些紧迫，似是为自己寻找出路，尤其可唤起资本市场注意。但在我们这里，它其实是一个最好的周期：因为，这类业务，想在区域国家或地区大规模落地，不可能绕过本地政府，它涉及到数据与服务器所在地，全球监管越来越严。

当中国遭受海外大国抑制时，看去本地公司非常被动，部分资源甚至不排除迁到海外。但海外巨头也非常被动。因为，它们也面临中国商机流失。

这是一种双向挑战。它给了联想卡位发挥的空间：

一、一家中国土壤诞生的企业，有本地业务基础，熟悉国情、行业、客户及普通用户；二、过去多年，联想集团在海外市场建立了广泛的认同；三、AI要素完整，业务、终端组合出色，拥有一体化开放策略，一个不是管道胜似管道型的企业。

这就给了海外巨头借力的机会。联想堪称一个巨大的整合平台，等于本地市场一个巨大的甄选海外资源的平台。当然这里面有些复杂，它对联想本地化与全球化定位、民族企业与国际化企业定位提出许多考验。过去一个周期，联想引发一些敏感话题，就有复杂博弈背景。但我认为，这种博弈，以及它带来的心理挑战，是中国企业走出去的必经考验。

不知你是否已理解联想集团此刻新的机遇。我的感受是，它确实已身处一个巨大的背景之下，有许多书写的机会。而且，这一趋势已不可阻抑，充满确定性。它也是联想集团愿景确立与战略重塑的真正基础。

在我们看来，此刻的联想，确实已经身处价值重估的时刻。我看好它的诸多变化。

当然，不是否认联想的不确定性。

财务里，业务面都有。比如，ＩＤＧ目前还远没有更高协同力，距离规模化的智能物联网运营、商业模式落地还早。这部分，期待联想平台级产品出来，借助接口、运营平台，改变过去打法，嫁接内容、应用，强化用户触达。智能设备之间走向高度协同，它会产生大规模的“网络乘数效应”，生成丰富的变现策略。比单纯追求出货重要。

杨元庆沟通会上两次提到内容。此外，他还透露说，欧洲一子公司单季创造了7亿美元收入。

而数据中心业务与超融合架构将会继续渗透行业市场。联想的基础设施面孔会更清晰。

这些维度之外，我们还关注着联想制造业的智能化进程，它涉及到一个工业互联网平台的诞生。同时，我们也关注着联想渠道体系的变革。我们已经从它的体验店看到更多。渠道与IDG、智能工厂之间会形成深度的协同，它跟马云强调的“新制造”异曲同工，联想是业界少见的独立形态。

联想集团也不缺概念，我甚至都觉得它身上太多值得挖掘的概念了。它更不缺市场土壤与执行力，它甚至也不缺持续变现的机会。当杨元庆强调说，接下来会强化服务的价值，提到PC主业仍有长尾价值时，它让我感受到，联想其实还是一家比较老实的公司。因为这类业务，海外同行比它更精细，甚至都到贪婪的程度了。

若说更大的难题，我们觉得仍在这两方面：

一、微观技术创新，AI芯片、OS、数据库以及与此相关的平台级产品；二、文化与公司治理架构。联想的机制还没有完全匹配过来。

前者，联想有意识，但要一个较长周期，还要兼顾生态利益；至于文化层面，我从杨元庆个人话语风格已感受到诸多变化：他很少怼人了，言辞变得温和、融通，这是视野变化，也是文化机制的信号。这一周期，联想确实需要顶层设计力量，但接下来更需要自下而上的创新驱动。

这两个话题，短期不会影响联想财报与市值。但未来会决定着联想智能化变革的高度。

期望联想集团能持续给我们新的惊喜，尤其是财报、股价之外的惊喜。 返回搜狐，查看更多