港股市场周报：恒指上探3万点，市场波动加大

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 海外市场研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 港股 [Table_IndustryInfo] 港股市场周报 2017年11月28日 港股主要指数 市场周报 恒指上探3万点，市场波动加大  恒指上探三万点，创十年新高 上周欧美主要股市均上涨，恒指亦表现抢眼。上周三恒生指数站上3万点，再创十年来的新高。今年以来恒生指数在全球经济复苏、内地和香港互联互通机制不断完善、南下资金持续涌入的大背景下不断带给市场惊喜。在恒指冲击3万点之后，市场开始出现分歧，众多前期上涨较多的股票开始出现不同程度的回调。我们认为可能的原因如下： 1. 恒指年初至今涨幅超过34%，上周更冲击三万点，市场恐高情绪较为浓厚；加之临近年底，选择获利了结的投资者增多；上周A股大幅度回调，亦一定程度上影响港股市场情绪，沪港通在周四和周五少见地出现了净流出。 2. 临近年底，公司的基本面利好有所减少，对市场热情的提升作用减弱。 3. 美联储10月开始的缩表计划在推进，今年年底大概率仍会加息一次，同时市场对明年加息次数仍有分歧，港股市场的流动性有一定压力。 短期港股市场的波动调整可能会持续，期间个股股价波动也会较大。我们认为中长期看若无较大的系统性风险，港股的慢牛行情仍有望持续，主要理由如下： 1. 南下资金持续净流入、港股市场越来越受到更多机构和个人投资者了解、重视的长期趋势未变。 2. 2017年企业的盈利整体呈现改善和增长态势，基本面的利好有望对市场形成有力支撑。 3. 港股整体估值水平仍旧较低，随着港股市场流动性的改善，更多业绩持续高增长的优质公司有望获得资金青睐，进一步提升港股整体估值中枢。  美联储多位委员支持渐进加息 上周三美联储发布了10月31日-11月1日的政策会议记录。会议纪要显示部分委员认为劳动力市场将收紧，提振通胀；多位委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期；近期所有委员重申支持渐进加息。 大多数委员认为经济将强劲增长，美国国会通过大规模减税法案的可能性增强，这将带动企业投资。少数人讨论了“替代性框架”的可能性，他们美国通胀可能会持续偏低，大多数与会者认为劳动力市场更加紧俏最终会推高通胀。  全球主要指数纵览 本周恒生指数报收29866点，较上周上涨667.28点；恒生H股指数报收11908点，上涨299.46点；恒生红筹指数报收4381点，上涨57.62。A股方面深圳成指报收11168点，下跌1.1%；上证指数报收3354点，下跌0.86%。 美股方面，道琼斯工业指数报收23558点，上涨0.86%；标普500报收2602点，上涨0.91%；纳斯达克综合指数报收6889点，下跌1.57%。其他全球主要股指本周表现详见左表。  港股通专题统计 本周沪港通南下资金37.3亿元，北上资金10.48亿元；深港通南下资金66.33亿元，北上资金4.12亿元；南下资金本周累计流入103.63亿元，北上资金净流入14.59亿元。 证券分析师：王学恒 电话： 010-88005382 E-MAIL： w angxueh@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514030002 联系人：荣泽宇 电话： 010-88005307 E-MAIL： rongzeyu@guosen.com.cn 本周 收盘价 年初至今 涨跌幅（%） 本周 涨跌幅（%） 恒生 29866 34.83% 2.29% 上证 3354 6.95% -0.86% 深成 1116 8 8.82% -1.10% 道琼斯 23558 18.49% 0.86% 标普 2602 15.26% 0.91% 纳斯达克 6889 26.89% 1.57% 富时100 7410 3.23% 0.39% 法国CAC4 0 5390 10.41% 1.34% 德国DAX 13060 12.60% 0.51% 日经225 22551 15.09% 0.69% 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0%10%20%30%40%2017-012017-042017-072017-10恒生指数恒生H股指数恒生红筹指数 13814591/30242/20171128 09:59 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 恒指冲击三万点，再创十年新高 ............................................................................................ 4 一周全球要闻............................................................................................................................. 4 美联储会议纪要：渐进加息获支持，通胀走势有分歧 ............................................... 4 国资委：六方面防范央企参与PPP经营风险 ............................................................. 4 主要指数纵览............................................................................................................................. 5 港股通专题统计......................................................................................................................... 6 国信证券投资评级..................................................................................................................... 8 分析师承诺................................................................................................................................. 8 风险提示..................................................................................................................................... 8 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................................ 9 13814591/30242/20171128 09:59 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：本周美国主要股指悉数上涨 ......................................................................................... 5 图2：标准普尔500波动率指数(VIX) ................................................................................... 5 图3：恒生指数本周涨667点................................................................................................. 5 图4：恒生H股指数本周涨299点........................................................................................ 5 图5：恒生红筹指数本周涨58点........................................................................................... 5 图6：恒生AH股溢价指数本周下跌1.76至129.69 .......................................................... 5 图7：本周恒生各板块均收涨，消费者服务业涨幅居前 ..................................................... 6 图8：港股各行业PE（TTM）............................................................................................... 6 图9：沪港通累计资金流向（亿元,人民币） ........................................................................ 7 图10：深港通累计资金流向（亿元,人民币）...................................................................... 7 图11：沪股通一周净买入量：北向（亿元,人民币） .......................................................... 7 图12：深股通一周净买入量：北向（亿元,人民币）.......................................................... 7 图13：沪市港股通一周净买入量：南向（亿元,人民币）.................................................. 7 图14：深市港股通一周净买入量：南向（亿元,人民币）.................................................. 7 表1：本周成交额前十大个股 ................................................................................................. 6 表2：本周涨幅前十个股 ......................................................................................................... 6 表3：本周跌幅前十个股 ....................................................