《产业结构调整指导目录（2024年本）》对外发布，丁二烯、有机硅价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024年01月01日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:农药绿色提升行动计划发布，乙二醇、DMF价格上涨》 2023-12-24 2 《基础化工-行业研究周报:11月份化学原料和制品制造业增加值同比增长9.6%，顺酐、聚合MDI价格上涨》 2023-12-17 3 《基础化工-行业研究周报:国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，纯碱、醋酸价格上涨》 2023-12-11 行业走势图 《产业结构调整指导目录（2024年本）》对外发布，丁二烯、有机硅价格上涨 上周指12月18日-12月24日（下同），本周指12月25日-12月31日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家发展改革委12月29日对外发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，自2024年2月1日起正式施行。目录2024年本共有条目1005条，其中鼓励类352条、限制类231条、淘汰类422条。其中，石化化工行业鼓励类12条，限制类13条，淘汰类17条（落后装备10条，落后产品7条）。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌2.6%，为71.65美元/桶。 重点关注子行业：本周VE/有机硅/橡胶/固体蛋氨酸/醋酸/TDI价格分别上涨2.6%/2.2%/1.5%/1.2%/0.7%/0.6%；烧碱/DMF/轻质纯碱/尿素/乙二醇/电石法PVC/重质纯碱/纯MDI/乙烯法PVC/粘胶短纤/聚合MDI价格分别下跌5.6%/5.2%/5.1%/5.1%/3.3%/2.6%/1.7%/1.5%/0.8%/0.8%/0.6%；氨纶/液体蛋氨酸/钛白粉/粘胶长丝/VA价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：天然气（Texas）（+26.2%）、维生素C（+9.5%）、丁二烯（+8.6%）、促进剂(CZ)（+7.5%）、液氮（山东杭氧）（+7.1%）。 丁二烯：本周丁二烯市场价格波动频繁，截止12/28，丁二烯市场均价为8838元/吨，环比涨幅为7.13%。周前期，苏伊士运河和巴拿马运河持续拥堵，导致部分船期到到港推迟至2月，但受制于下游买盘跟进乏力；周中期，有大厂装置临时性停车供方积极拉涨，在突发事件影响下中间商跟随供方报盘宽度上行；周后期，由于原料丁二烯的急速上行，导致合成胶买盘谨慎心理明显，场内高价难有实单支撑后，供方让利低出向买盘靠拢。 有机硅：本周有机硅市场稍有回暖，周内山东某厂探涨两次，每次上调100元/吨，目前价格稳定在1.39万元/吨，行业头部企业报价持续稳定在1.45万元/吨。周内在成本端给予的压力下，有机硅小幅探涨，目前来看下游接受程度良好，各单体厂接单情况影响不大，不过下游保持少量买进，持续观望状态。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨3.26%，沪深300指数较上周上涨2.81%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅居于所有板块第8位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+8.53%），炭黑（+8.3%），民爆用品（+5.38%），磷肥（+4.6%），维纶（+4.37%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%2023-012023-052023-09基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................. 4 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................. 4 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................. 5 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................. 6 3. 重点化工产品价格、价差监测 .................................................................................................... 6 3.1. 化纤 ..................................................................................................................................................... 10 3.2. 农化 ..................................................................................................................................................... 11 3.3. 聚氨酯及塑料 .................................................................................................................................. 12 3.4. 纯碱、氯碱 ....................................................................................................................................... 13 3.5. 橡胶 ..................................................................................................................................................... 14 3.6. 钛白粉 ................................................................................................................................................ 15 3.7. 制冷剂 ................................................................................................................................................ 15 3.8. 有机硅及其他 .................................................................................................................................. 16 4. 重点个股跟踪 ............................................................................................................................... 16 5. 投资观点及建议 ........................................................................................................................... 18 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 10 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 10 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） ...................................................................