股票指数基金跟踪标的指数分析

 
由于大部分大市值、代表性强的行业龙头个股在上交所上市，因此与上证系列指数相比， 深证系列指数知名度较低，跟踪的指数基金规模较小。


深证综合指数未公布成分股权重，深证成份指数中，TMT板块权重27%，消费板块权 重21%，金融、中游制造、周期板块权重均在13%左右，医药生物和国防军工行业权 重分别为11%和1%。与中证全指指数相比，深证综指中金融权重更低，TMT、医药权重更高。


大盘指数中追踪上证50指数、上证180指数、沪深300指数的指数基金总规模较大。 华夏上证50ETF与华安上证180ETF分别占追踪该指数总管理规模的71%与91。％ (2018Q3 )，规模优势较为显著。跟踪沪深300指数的基金中，华泰柏瑞沪深300ETF、 华夏沪深300ETF与嘉实沪深300ETF规模均达百亿以上，竞争激烈。
 
与中证全指相比，大盘指数中金融板块权重均较高。超级大盘指数为等权重指数，因此板块分布较为均衡。


大盘指数中，建议基金公司关注中证10。指数，差异化发展。

•      中证100指数兼顾沪深市场大盘个股，与上证50、上证180及沪深300指数在成 分股数量、平均市值上有所差异，可能得到投资者认可，满足差异化大盘配置需求。
•      截至2018年三季度末，中证100指数基金有12只，合计管理规模24.3亿，规模 最大的基金7.5亿，有7只基金规模达1亿以上，处于多元竞争阶段，还没有基金 形成显著规模优势。
 
5、大中盘指数


反映市场整体走势的大中盘指数中，上证综合指数与深证成份指数成分股平均市值相仿， 中证800指数成分股平均市值较大。从估值来看，深成指成分股平均PE (TTM)显著 高于上证综合指数与深证成份指数。
 
从行业分布来看，上证综合指数金融权重高而深证成份指数消费、TMT、医药权重高， 反映了两市的特点；中证800指数行业分布较为贴近中证全指。

 
建议基金公司关注中证800指数，借助沪深300指数与中证500指数，提高中证800 指数的知名度。
 
•      跟踪上证综合指数与深证成份指数的指数基金合计规模分别在16.7亿与31.4亿， 而中证800指数目前仅有2只指数基金，合计规模2.5亿。

•      中证800指数包含沪深300指数与中证500指数成分股，76.1。/。的权重来自沪深 300指数成分股，23.9。/。的权重来自中证500指数成分股。基于沪深300指数与中 证500指数的知名度，投资者对于中证800指数的概念及市值特性理解、接受起 来较为容易。
 
•     可以引导配置沪深300与中证500指数基金的长期资金转配中证800指数基金。 也可以引导配置上证综合指数基金或深证成份指数基金的投资者转配中证800指 数基金，兼顾沪深市场。
 
6.     中小盘指数与中小创指数


中小盘指数中，中证500指数由于发行较早、小盘股特点鲜明因此知名度高，指数基金 合计规模最大；从行业分布来看，中证500指数行业分布较为均衡。
 
深证100指数（全收益指数与价格指数）合计跟踪规模超100亿（2018Q3)，主要是 由于过往单市场指数基金及ETF率先发展，随着跨市场ETF的发展，深证100指数基金规模已经从高点持续回落。

 
通过分析过往40个季度（2008Q4-2018Q3)收益最高（标红色）、最低（标灰色）的 指数，从表7中可见：中盘指数仅在两个季度（2016Q3和2017Q1 )收益高于大盘、 小盘指数。从阶段性配置角度来看，风格更为鲜明的大盘、小盘指数配置价值更高，未 来发展空间更大。

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