不仅能处理不良资产，还有不低于市场预期的收益，这是曙光变卖资产的重要因素。

《汽车商业评论》记者 高鹏

　　辽宁省第一家上市的民营企业，曙光汽车为何落到了如今变卖资产的境地？

　　前天（2月23日），曙光汽车与新敏雅（威马汽车全资子公司）签订股权转让协议，拟将持有的大连黄海100%股权转让，交易总价11.8亿元。

　　▲在处理大连黄海资产的同时，另一份交易也在展开。曙光集团与七里港就其控股公司曙光汽车部分股权转让草签《股份转让框架协议》，这成为曙光“一女二嫁”风波的由来。

　　本次交易完成，曙光汽车预计将增加税前投资收益约5亿元，这对于上市公司的业绩及股东回报均大有裨益。

　　曙光股份公布数据显示，2016年黄海汽车全年累计销售16213辆，其中客车销售1111辆，同比下降62.77%；SUV销售245辆，同比下降74.74%；唯一实现增长的车型为皮卡，但14129辆的销量成绩明显不具说服力。

　　大连黄海资产总额为10.79亿元，2016年营业收入1321万元，同比下降93.5%。在业绩持续疲软的情况下，曙光股份期望通过变卖资产优化资产结构及资源配置。

　　在处理大连黄海资产的同时，另一份交易也在展开。2016年12月25日，曙光集团与七里港就其控股公司曙光汽车部分股权转让草签《股份转让框架协议》，这成为曙光“一女二嫁”风波的由来。

　　▲曙光汽车前身是1984年成立的丹东曙光机动车配件厂，1993年改制为丹东曙光车桥股份有限公司。2000年12月26日，曙光股份在上海证券交易所挂牌上市，成为辽宁省第一家上市的民营企业。

　　争议的焦点，七里港认为双方皆在草案上盖章确认，该协议已生效。曙光集团则明确表示“协议是七里港伪造或变造的”。

　　另一份公告显示，曙光集团于1月12日确定与华泰汽车股权转让事宜，拟将其持有的总计21.27%的股权以出售和投票权委托的方式转给华泰汽车。

　　从前后两次“签约”的差价能发现一些端倪，1.1亿股七里港出价20亿元，华泰收购价格为每股 23.21 元。以转让1亿股计算，前后差价就高达5亿元。而曙光停牌前最后一个交易日收盘价为 9.02 元，股价溢价高达 157.3%。

　　因诉讼案件在身，曙光股份的转让进程肯定受影响。另一边，大连黄海审计已结束，股份转让正加速进行。

　　曙光汽车前身是1984年成立的丹东曙光机动车配件厂，1993年改制为丹东曙光车桥股份有限公司，同年该厂进入国内三大轻型车车桥厂行列。2000年12月26日，曙光股份在上海证券交易所挂牌上市，成为辽宁省第一家上市的民营企业。

　　▲90年代初期，黄海客车已大面积占据东北公交车市场，彼时的黄海可谓风光无限。

　　黄海汽车的历史最早可追溯至1950年代，发端于朝鲜战争时期丹东的兵工厂，其后逐渐发展成整车制造企业。

　　改革开放后，黄海通过引进吸收世界先进技术，邀请海外专家指导，组织技术工人出国学习等方式，成为中大型客车车身、车桥生产的国内领先企业。90年代初期，黄海客车已大面积占据东北公交车市场，彼时的黄海可谓风光无限。

　　之后数年，经营形势不断恶化，黄海客车产品单一，且严重依赖公交市场，到了2000年，其总资产为10亿元，债务却超11亿元，市场占有率从50％降至4％，像大多数改制前的国有企业一样面临着生存危机。

　　于是 2002年曙光参与原黄海客车重组，同年11月丹东黄海汽车有限公司成立。

　　曙光重组黄海，不仅挽救了黄海客车，也让曙光实现由单纯的车桥及半轴、齿轮等零部件生产商扩展到整车制造。

　　2005年黄海客车在全国大型公交车、客车产销量中分别排名第一、第二。SUV、皮卡销量也实现一定增长，但其后陆续推出的翱龙CUV、旗胜CUV销量惨淡。

　　▲旗胜CUV定位较高，外形也有一定改观，但销量仍然惨淡。

　　翱龙定位低端，外形设计也显得有些落伍，旗胜虽然定位较高，外形也有一定改观，但面对当时韩方“抄袭现代胜达”的指责及诉诸法律的“要胁”，产品销量难以提振不说，品牌形象更是雪上加霜。

　　2009年黄海皮卡销量还能维持在6万量，全国皮卡市场排名第7，SUV也能年销1万辆。但衰败已不可挽回，长期“借鉴”并未让黄海乘用车产品力提升，而产品单一，市场竞争力严重不足，导致连年亏损。

　　同年10月26日，曙光股份成立大连黄海汽车有限公司，注册资本9.3亿元。审计报告显示，大连基地承担了电动客车的生产，但盈利状况不容乐观，其中2015年亏损2100万元，去年亏损甚至达到1.51亿元。

　　2015年曙光股份营业收入44.3亿元，从产品层面来看，整车收入27亿元，是主要收入来源，约占总营收的62%，车桥业务营收12亿元，汽车零部件及经销其它汽车收入约4.3亿元。

　　其实，早在2015年12月曙光集团即以4.3亿元价格将常州黄海出售给常州常高新实业投资有限公司，现在又开始出售大连黄海，接连的不良资产处置不仅能优化资源，还有不低于市场预期的收益，这是曙光出售资产的重要因素。

　　后续是否还有新剧情上演？仍不可预估。

　　END

　　对本文有任何看法，请向下滑动去“写评论”吧！

　　点击“阅读原文”下载第三届金轩奖申报资料