福建福昕软件开发股份有限公司（股票简称：福昕软件）是一家国际化运营的PDF电子文档解决方案提供厂商，是国际PDF协会主要成员、中国版式文档OFD标准制定成员。福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家子公司，福昕直接用户已超过6.5亿，企业客户数达42.5万以上，遍及世界200多个国家和地区。2020年9月，福昕软件在上交所科创板上市。
如果是一个深度办公软件的使用者，应该是会用到他们家的软件产品的，我反正用过好几款，感觉软件做得还不错。福昕具有完全自主产权的PDF核心技术，我们都知道，PDF格式发明者是美国Adobe公司的联合创始人查尔斯·格什克，去年81岁的他已经离世。
PDF格式的文件使用范围很广，应该说这块市场是很大的，我们就来看一下福昕软件的经营情况吧。
2022年上半年，福昕软件的营收还是保持着8.9%的同比增长，这是其近年来首次跌至10%以内，增速明显在放缓。净利润出现了一半以上的下降，考虑到其净利润本来就不高，除了我们一会要分析其成本费用结构外，其投资收益也在减少，也是一个重要原因。
分产品来看，主力产品PDF编辑器与阅读器增长了7.6%，增长最快的是PDF工具及在线服务，但该项业务的基数却太小了，对营收的贡献起不到太大的作用。其他两项业务基本保持不变。
八成以上的业务还是，PDF编辑器与阅读器产品贡献的，至于其简介中提到的中国版式文档OFD标准的相关收入，至少现在看来还比较少。我们平时开电子发票，其标准文件扩展名就是OFD，但我们一般还是要转换或者存为PDF来发送，以免接收方有麻烦，这个推广可能需要较长的时间。
确实不是我们看错了，福昕软件九成以上的营收来自于境外业务，境内的营收占比虽然有所上升，但仍然没有超过10%。这多少让人感到意外，看来良好的正版软件使用环境对这类企业的生存和发展是很重要的，如果大家都用破解版，谁又愿意开发新版的软件呢？
对于软件企业，毛利率几乎没有意义，甚至很多企业根本都不算这个指标，我们也就看看而已，这和制药企业的毛利率高是有本质区别的，制药企业怎么说也是制造业，而软件企业却不是。
但上市以后，极低的净资产收益率却是让人吃惊的，原因当然是收益不增反降，而净资产却因为上市融资后暴增。
营业成本虽然极低 ，但是期间费用却不低，合计高达近95%，这样把净利润空间压缩到不足一个百分点了。期间销售费用最高，然后是研发费用和管理费用。
除了销售费用的增长略低于营收增长以外，其他各项成本费用的增长均快于营收，别看规模不大，经营上却并不轻松。
我们一般以为软件企业的销售费用不大，但福昕软件的情况却说明，情况不是这样的。
原本以为销售费用主要是用于网络广告方面了，其实这些分属于三个项目，合计只占三分之一。一半以上的销售费用是人工工资相关的支出，而且增长还不低。
销售费用中的人工相关支出还是同比增长最低的，管理费用和研发费用中的人工支出部分增长更快，暂时不清楚是员工人数增长还是人均支出增长导致的，考虑到其2021年就增长了50%以上的员工，可能两项因素都有吧。
现金流量表现方面，前几年有所起色的经营活动的净现金流入，近两个上半年越来越低。不过，对福昕软件来说，这倒不是啥事儿，因为我们马上就要说到，他们根本就不差钱。
只有10%左右的资产负债率，流动资产高达23.8亿元，但总负债才3.2亿元，现金及现金等价物是负债总额的6倍多，福昕软件根本就不缺钱。相反，可能缺少的是好的投资机会或者方向，因为软件这方面，选一个太窄的方向，市场空间太狭窄，营收做不起来；选一个大的方向，看似不少的这点钱，又太少了。怎么办？先理着财，慢慢看吧。
福昕软件算是一家不错的软件公司，特别是参与中国版式文档OFD标准的制订等，对整个国产软件产业的贡献还是不小的。但是其赛道偏窄，其中还有adobe这样的强大竞争对手，发展起来相对困难。我在查看很多美国上市公司的财报时，他们相当大一部分已经在用web格式的文件在编制财报和公告了，而舍弃了使用多年的PDF格式文件，相对来说，web格式的优点也不少，如果逐步推广以后，可能会进一步压缩这个本就不大的市场。
那么，福昕软件要利用现有的还不错的资金和人才等资源优势，尽快找到一条成长中的赛道，或许这样才会有较大的发展空间吧。
以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！