陕鼓动力利润同比下降7.6% 为何仍被机构看好？

西安陕鼓动力股份有限公司（以下简称“陕鼓动力”601369.SH）在近期的半年报显示，净利润同比下降7.6%，在二级市场上更是创下一年来新低。浙商证券分析认为，陕鼓动力资产优良，公司的能量转换设备国际领先，轴流压缩机组等核心设备市占率全国领先；压缩空气储能设备有望打造新增长引擎，市场需求或超预期；工业气体市场规模近2000亿元，国产替代空间较为广阔，综合因素分析，看好远期发展，给予增持评级。

利润同比下降7.6%

8月25日，陕鼓动力公布的半年报显示：今年上半年营收51.86亿元，同比下降11.80%，净利润5.29亿元，同比下降7.6%，扣非净利润4.89亿元，同比下降2.63%，基本每股收益0.32元/股。

陕鼓动力近期在二级市场的表现“强差人意”。

8月23日行情数据显示，公司股价盘中最低触及7.76元/股，走出2022年5月26日以来新低。盘中走向在此后为震荡下跌，在8月21日至25日的交易日里，累计跌幅达5.77%，创逾14个月来新低。近一年来，陕鼓动力累计跌幅达到36.70%。

时隔约15年，印花税再次下调，受此利好消息影响，陕鼓动力在昨收7.67元/股基础上，高开8.01元/股，最高攀升到8.17元/股，最低下挫到7.71元/股，单日上涨0.65%，成交量为14.89万股，总市值为133.4亿元。

业内人士认为，陕鼓动力总体延续高开低走趋势，呈现出官方旨在活跃资本市场，但是，提振投资者的信心明显乏力。

陕鼓动力近一年来震荡下跌（图片来源于网络）

有网民表示，陕鼓动力一个主要发展方向就是对接、拓展、开拓能源行业与制药行业。目前的医药行业反腐，行业整顿使得制药行业发展放缓，或重新布局，影响医院集采量的同时，势必也反向影响到制药行业。

财报数据显示，从2017年到2022年，陕鼓动力营收同比增速分别为9.72%、27.31%、44.95%、10.42%、28.47%、3.91%，归母净利润同比增速分别为0.63%、45.30%、72.18%、13.55%、25.17%、12.96%。

浙商证券研报表示，陕鼓动力历史上公司营收、业绩有较明显的周期性，从2016年到2019年，公司营业收入、归母净利润同比增速不断升高，在2019年到达45%和72%的峰值后，从2020年至2022年呈震荡下行趋势。

丝路新闻检索发现，从陕鼓动力上周增量上来看，期间融资买入交易规模3660.96万元，融资偿还规模3664.27万元，期内融资净偿还3.31万元。从存量上来看，截至8月27日，融资融券余额4.09亿元，其中融资余额规模4.05亿元，融券余额规模351.13万元。

东方财富Choice数据显示，陕鼓动力在上周两融资金延续回落态势，融资余额已连续2周降低，累计达1760.67万元。在两市3273家融资融券标的中，陕鼓动力期内融资净买入值排名第1288，期末融资余额排名第856。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属通用设备板块中，陕鼓动力本周融资净买入额排名48/110，期末融资余额行业排名7/110。

公开信息显示，陕鼓动力于8月21日解禁1168.9万股，占总股本比例0.68%，解禁比例一般，解禁股类型是股权激励限售股份。

“三箭齐发”

陕鼓动力成立于1999年，是以1968年建厂的陕西鼓风机（集团）有限公司为生产经营主体和精良资产为依托发起设立的股份公司，2010年4月在上证所A股上市。

陕鼓动力的实控人为西安市国资委，陕鼓集团持股96963.58万股，占股比例56.13%，为控股股东。

陕鼓动力董事长是李宏安，58岁，学历背景为硕士；总经理是陈党民，58岁，学历背景为博士。

陕鼓动力（图片来源于陕鼓动力网站）

陕鼓动力目前已形成能量转换设备制造（主导产品轴流压缩机、离心压缩机、能量回收透平装置、四合一硝酸机组、空分机组、汽轮机等）、能量转换系统服务（主要包括EPC以及设备维修、备件更换等）、能源基础设施运营（主要是气体运营）等三大业务板块。下游应用领域涉及石油、化工、冶金、空分、电力、城建、环保、制药和国防等国民经济支柱产业。

浙商证券在今年2月底的研究报告中认为，该公司作为西安市优质地方国企和透平机械龙头，公司业务从设备制造持续向系统服务、能源基础设施运营转型升级，在产业优势和运营上形成了设备、系统服务、能源基础设施“三箭齐发”的发展格局。

9月13日，陕鼓动力将召开2023年第三次临时股东大会，重点审议《关于修订〈西安陕鼓动力股份有限公司章程〉的议案》。

8月28日，浙商证券在发布的研报中，给予增持评级，评级理由主要包括：公司基础设施运营业务收入占比持续提升；设备业务毛利率提升显著；打造全球领先能量转换设备制造能力，压缩空气储能有望打造新增长引擎；子公司秦风气体是民族工业气体领跑者，设备经验、客户资源构筑竞争优势。

同时也给出风险提示，下游行业相对集中风险、工业气体扩产放缓的风险、压缩空气储能设备招标低于预期。（孙涛）