2年5车、研发暴增、亏损扩大……藏在理想汽车招股书的关键与彩蛋

港交所信息显示，理想汽车已于7月26日通过聆讯。与先行一步的小鹏汽车类似，理想汽车也将采用双重主要上市的方式，满足沪港通或深港通的接入条件后，A股投资者可以借助港股通进行投资。

由于才初步通过聆讯，具体发售股份数目以及定价等，还有待进一步公开。不过，理想汽车的招股书依旧透露了不少关键信息。

2年5车，纯电在路上

依靠单一车型跻身“三强”的理想汽车在招股书中披露了未来两年的新车规划。除了此前已有风声的于2022年上市的全尺寸SUV，理想汽车自2023年起，还将每年至少推出两款高压纯电动汽车。

明年推出的全尺寸增程式电动SUV将标配L4级自动驾驶硬件，包括英伟达Orin-X SoC芯片组、高清摄像头、激光雷达系统、毫米波雷达及安全备份电子结构及底盘控制系统。

根据车型开发路线图，2023年，理想汽车将基于X平台和Whale及Shark平台，分别推出两款车型。

招股书显示，X平台为下一代增程式电动汽车平台，它将继承理想ONE现有平台，配备下一代增程电动动力系统。如果顺利完成上市申请，理想汽车将拿出部分募得资金，在未来12-30个月内为X平台开发提供资金支持。

Whale及Shark是两个高压纯电车型平台，两个平台均支持慢充、快充和超快充电，不过，Whale平台定位空间优先，而Shark平台则定位性能优先。

此外，理想汽车接下来推出的全部车型，都将标配L4级自动驾驶兼容的必要硬件。

截止到今年6月底，理想汽车已累计售出63751辆新车。最新6月上险数更是超越蔚来汽车，达到7827辆，成为6月中国新势力品牌上险数第一。理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示，理想汽车的目标是希望今年9月单月销量能突破万辆。而此前官方表示，6月订单数已经破万。

乘联会秘书长崔东树此前撰文指出，从近期的市场效果来看，增程式技术路线具备很好的发展潜力。他认为，虽然“依靠社会最庞大的社会电力系统是最好的驱动方式”，但“增程式也是解决充电问题的选择之一”，因此他预判增程式近期有很好的发展机会。

今年7月1日，在成立6周年之际，理想汽车又重申创始人李想提出的2025年160万销量目标。在纯电车型姗姗来迟的情况下，增程式未来的市场空间无疑将缓解2023年前理想汽车的销量压力。

但是，定位豪华的全尺寸SUV属于小众细分市场，纯电车型到来前，理想汽车是否依旧需要理想ONE支撑量还有待观之。

接手北京现代工厂实锤？

对于此前闹得沸沸扬扬的收购北京现代第一工厂事件，尽管有第三方招聘网站信息、疑似政府内部文件佐证，理想汽车始终没有给出正式的官方回应。但此次回港上市提交的招股书中，理想汽车就明确表示：“于2021年7月，我们与一家本地公司签署了一份谅解备忘录，以就中国北京顺义区一家汽车制造厂的改建和扩建项目进行合作”，算是间接拿出了官方实锤。

根据北京顺义区政府公布的《顺义区国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年愿景目标纲要》，理想汽车第二生产基地已被纳入顺义区“十四五”期间拟实施的重大工程项目，年产能25万辆，用于增程式纯电动SUV生产。

目前理想汽车的常州制造工厂年产能为10万辆，该工厂正在进行扩建，投资约为16亿元，其中65%以上的资金将用于购买生产设施。预计2022年完工后，常州工厂年产能可以增加至20万辆。

研发支出暴增，亏损或将扩大

2018年、2019年、2020年以及截至2021年的前三个月，理想汽车的净亏损额分别是15亿元、24亿元、1.52亿元和3.6亿元。

理想汽车预计，今年的净亏损额将进一步扩大。研发未来车型及自动驾驶解决方案，扩大销售及服务网络是预计亏损扩大的主因。

此外，理想汽车还指出，2018年与2019年，经营活动的净现金流都为负值，直至去年，经营活动的净现金流才转正为31亿元，今年一季度的净现金流为9.26亿元。接下来，随着常州制造基地的扩建，零售门店、展厅、交付和服务中心的扩张，研发工作的进一步投入，经营性现金流依旧有再次为负的风险。

财务数据显示，理想汽车2018-2020年度研发费用分别为7.94亿元、11.69亿元、11.00亿元。今年一季度，研发费用就达到了5.15亿元，同比去年一季度增长了171.23%。

今年5月1日，理想在上海的新研发中心已开始正式运营。截止今年3月底，理想汽车共有1633名研发人员。

无独有偶，前脚顺利回港上市的小鹏汽车今年一季度净亏损同比也在进一步扩大。在不断加码智能、电动技术研发的当下，缺钱、找钱，依旧将会是新势力们的新常态。

彩蛋：隔空诉苦水银事件？

理想汽车在招股书中，几乎把所有能想到风险因素都列了出来，便于审查机构更全面地了解公司的经营风险。其中，非常有意思的一点是，理想汽车花了非常大的力气警醒诸位：“我们的品牌及声誉可能会因有关我们、我们的董事、高管、雇员、股东、同行、商业伙伴或我们行业的负面报道而受到损害”。

用语之戚戚，颇有些被“收点小黑钱的”整怕了的意思——“媒体或其他第三方会不时评论我们的车辆”“即使毫无根据、与我们无关或已完满解决，都可能损害我们的声誉、业务及经营业绩”“该等指控即使未经证实或毫无公道，亦可能导致监管或政府机构以及私人团体对我们进行询问”。

最近“理想ONE主副驾驶座椅均发现疑似水银的金属物质”，理想汽车官方与车主的几轮battle，几乎将整个事件变成罗生门——官方多番否认水银来自生产环节，车主则认定座椅本身存在品控问题。

先一步成为港交所智能电动汽车第一股的小鹏汽车，股价起起落落，截止发稿，收盘价报150.1港元，又跌破了发行价。前赴后继的“蔚小理”能不能重启如去年在美股市场上的无限风光，似乎还只能等子弹再飞一会儿。