看得远并不意味着看得好

端午最后一天，有朋友下午来鸡我，要我点评俄局势对A股的影响。

并告诉我“国内太卷了，两个小时就有500多篇自媒体文章讲这个瓦格纳政变”，还缺个我的。

不懂不说，我回答：“不卷”。

不过至于对A股什么影响，倒是有点预期。他问的时候还是“安史之乱”的状态。我的回答是“A股逮到什么重大负面消息都容易跌，因为基本面不强，预期容易被重创”。

到晚上睡觉前，安史之乱隐隐变成了董卓进京的感觉，睡一觉起来，发现已经成了流产的“靖难之役”。

天天见证历史，天天养着黑天鹅。实话实说，我不是国际政治和形势专家，这件事来龙去脉看不清楚。目前来看，没有人预测到开始，也没有人预测到目前的阶段性结局，应该更没有人可以论断未来的走向。

从梁狗蛋公众号“二级狗端午假期的一天”，波澜壮阔的蜜蜂式（瞎）努力，也大概窥探得到人类过往知识，存在多高程度的有限性。

那对A股非预期层面的，更实质性的影响，是什么呢？

三个关键词：布林肯、美国加息和消费。

• 布林肯访华，正式官宣了博弈型“岛链化”取代合作型“全球化”。
  

6月18-19日，习总书记、外办主任王毅和外长秦刚分别与美国国务卿布林肯见面。

第一，见面比不见面好。证明双方都知道这个双边关系的重要性，都认为需要有个“解决方案”。

第二，见面不意味着“和好如初”。结合布林肯访华后新闻发布会、美国务院的总结性通稿，总体来看，“重要问题”上仍存在“强烈的分歧”，军事沟通依然拒绝，“激烈竞争”仍将继续。

习总书记也说，“宽广的地球完全容得下中美各自发展、共同繁荣”。

这些官方表达都传达一个意思：“存异”未必“求同”，中美双方都会在本国利益最大化的前提下，“走自己的路”。当然，克制和控制摩擦强度，是对双方均有利的方式。

这将是未来的大背景。市场、企业、行业，产业均需要时间消化这个背景。

更短期点的关键词则还有——

• 美国加息预期再起
  

6月22日，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论表示，假如美国经济表现符合预期，即使政策利率已经达到适当的限制性水平，美联储也将继续行动，“今年将适合再次加息，也许是两次”。

上周五，亚太主要股市已经全线杀跌。端午不打烊，处于正常交易状态的新加坡富时A50指数上周连续五连跌。同样不打烊的离岸人民币汇率跌破7.2关口。

对A股来说，美国加息预期不算利好，但反应了这么久，算不算利空，也难讲。

A股真需要反应的，可能还是本土经济，比如消费——

• 颤巍巍的消费数据
  

2023年618收官的时候，没有阿里、京东、拼多多的大字报战绩了，618结束得悄无声息。

我们之前2822人参与的投票显示，46%的人压根没有参与618大促，参与的人当中，绝大部分也只买了些必需品。而对比往年的618，仅16%的人消费有所增加，接近一半（48%）的人消费则减少了50%以上。

端午小长假的消费数据则更难解读一点。

按文化和旅游部数据中心综合测算，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。出游人流量还可以，人均消费金额弱了。

另一数据显示，端午期间的旅客数量大幅下降，全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降22.8%。

另一方面，全国高速公路预计总流量1.17亿辆，日均3905.02万辆，比2019年同期增长23.92%，比2022年同期增长34.82%。

这意味着，长途旅行少了，短途旅行多了。

所以，未来趋势究竟是消费降级，还是（旅游）服务消费上升？我觉得暂时还不宜给出定论，或者两者兼有之。

另外，在存量蛋糕下降的情况下，结构存在着剧烈的分化。去哪儿数据显示，2023年端午假期，国内热门城市机票预订量超过2019年同期二成，国内热门城市酒店预订量超过2019年同期1.6倍。

突然想起，凯文·凯利（KK）在《失控》一书中提到的一个颇为震撼的观点——“具有正面意义的短视”。

KK提到的圣塔菲研究所最近的研究解释了“看得远并不意味着看得好”。因为真实世界有极大的复杂性，当极小的误差（由有限的信息引起的）持续到非常遥远的未来的时候，将会汇聚成极为严重的误差。无论是“深思”程序，还是人类的象棋大师，其实都不需要看得太远就能下出非常好的棋。这种有限的前瞻就是所谓的“有正面意义的短视”。

这也是为什么上周在全市场被各种消息暴击，哀嚎一片的时候，一些能暂时看清的短期趋势上，依然有机会。

这里面，“光”赛道非常耀眼，多个权重股票均是20%-30%不等的涨幅。

从前几周800G光模块赛道的疯狂，漂移到CPO赛道，再漂移到光模块振荡器赛道。近期的周涨幅榜首，都有光，各种维度的光。

有A股股民戏谑道，因为上帝说，要先有光，先追光赛道股。我们看了一下今年公募基金的表现，不早点加载光的公募基金，和去年不加载煤炭的，一样地痛苦。

有外资机构分析师自省，股市显然反应过度，既太过于早地炒作了兑现时间，又太过于激进地误判了市场空间。周末，甚至有人认为，这是一个错误的开始。

但是，看到这些小的确定性的人，有正面意义短视思维的人，已经在赛场里面，跑赢了。

6月24日，黄益平老师在北京大学国家发展研究院毕业典礼上，讲了一段话——“你们（毕业生们）即将踏入的社会正面临前所未有的不确定性。经济全球化的秩序在变化，人口在快速地老龄化，数字技术在改变我们的生活方式、生产方式和治理方式。所有这些都会提高未来生活的不确定性。旧的职业消失，会有新的职业出现，关键看变化发生的时候，你有没有准备好、能不能抓住机会。”

除了正面意义的短视，面对这个不确定的世界，更加极化的世界，再次想和大家安利一下我在2022年共潮生财富演讲中，提到的家庭资产配置原则——我们需要“极化配置，承担风险”。

意思是，在配置一些钱在安全保底资产上的同时，跟保底相对，你要对高估值和高波动有更高容忍度，去用于承担一些增长性赛道的风险，做极化配置。

它包括在资产配置方面，放一些增长性赛道股票或者股指，当然，越早入场越好。它更包括，在生产性财富的创造过程中，勇于去拥抱一些短期确定性的技术变化。我们需要用底线思维保下限，极化配置求上限。

面对这个日渐模糊的世界，一些适用性更强的原则，欢迎下月末我们在上海一起探讨。

今天第二条推送是详细的财富周报数据，有大类资产、股票、基金、重大数据事件的详细解读，感谢一周的陪伴，祝本周顺遂。

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