菜鸟出海狂奔！冲刺全球智慧物流第一股

菜鸟赴港上市的消息正式落实。

9月26日，香港联交所网站信息显示，菜鸟已正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO（首次公开募股）进程的业务集团，冲刺全球智慧物流第一股。

同日，菜鸟宣布开启与速卖通的“全球5日达”征程，国际快递快线产品首批落地英国、西班牙、荷兰、比利时和韩国五国。

▲速卖通菜鸟全球五日达上线

招股书显示，菜鸟国际物流收入占比超过国内，撑起菜鸟营收近半壁江山。同时，其国际化打法也已经明确，即基础设施“硬联通”和数智建设“软联通”相结合。一方面，通过建设物流设施促进货通全球，另一方面，通过推广数字技术提升全球物流效率。

至2027年，全球电子商务物流市场预计将达到6.1万亿元人民币，随着客户期望、复杂性和效率需求的增加，该市场正在经历转型。

菜鸟始于为阿里电商平台的物流价值链提供数字化服务，提供创新的技术、工具、数据和标准，到现在技术深入阿里业务各方面，将服务扩展到阿里生态系统之外的电商市场以及传统电子商务之外的其他服务不足的行业，如汽车、新能源和其他工业制造商等。

阿里巴巴集团董事会主席、菜鸟集团董事长蔡崇信在首次针对业务公开发言时就已经为菜鸟的全球化奠定路线基础，他表示，菜鸟要立足中国根基，着眼全球市场；进一步扩大数智化、智能化领先性；全力投身物流产业化运营。分拆上市后的菜鸟也将以更直观的运营数据和更透明的财务来面对资本市场的考验。

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菜鸟迎全球跨境发展红利期，打造全球智慧物流网络

疫情在全球的暴发，促使线上购物需求激增，跨境电商也迎来红利期，支撑跨境电商运转的跨境物流也得以快速发展，成为行业新的增量市场。

全球跨境成为菜鸟上市发展的重要关键词。招股书显示，跨境电商物流方面，菜鸟2022年包裹交付量最大。在2023财年处理跨境电子商务包裹超过15亿个，服务了1.33亿消费者和超过10万个商家和品牌。截至2023年6月30日，运行约300万平方米跨境电商仓库，全球第一。在中国出口和进口电子商务物流中都排名第一。

国内业务方面，按收入计算，菜鸟是中国前三的电子商务供应链解决方案提供商，在2023年4-6月，菜鸟成为中国最大的逆向物流服务提供商。

在财务能力方面，菜鸟2023财年的总收入为778亿元，近三年的复合增长率达到21%。菜鸟的盈利能力也在持续增强，2023财年经调整EBITDA 超过了28亿元。

2023财年菜鸟APP平均月活跃用户超过6000万。截至2023年6月30日，菜鸟驿站在17万个站点每天处理超过8000万件包裹。

▲仓内

在菜鸟宣布递表的当天，阿里巴巴发布公告称，拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。拟议分拆完成后，公司将继续持有菜鸟50%以上的股份，因此，菜鸟仍将为公司的子公司。

阿里董事会认为，拟议分拆可更好地反映菜鸟集团自身的价值，并提高其运营及财务透明度，从而使投资者能够分开评价及评估菜鸟集团与阿里巴巴未分拆集团的业绩及潜力。同时，菜鸟的业务有别于与阿里巴巴未分拆集团业务相对更多元化的模式，将吸引专门关注菜鸟集团业务的投资者群体。

招股书显示，菜鸟已经从最初的技术平台成为一张全球智慧物流网络，在战略位置上直接建设和运营一批关键性设施，包括2个综合电商物流枢纽（e-Hub）、1100多个总面积约1650万平方米的仓库，并在全球有380多个物流分拨中心和170000个驿站。其中直接用于跨境物流的仓库面积就达约300万平方米，为全球第一。

目前菜鸟的跨境快递分为三层业务，即优先快递，5-10日达，已覆盖8个国家和地区（如美国、法国、西班牙等）；标准快递，10-18日达，已覆盖179个国家和地区（如巴西、美国、法国、韩国、以色列、墨西哥）；经济快递，20-45日达，覆盖全球200多个国家和地区。

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国际物流收入占比最高，阿里电商业务系稳定业务来源

招股书显示，菜鸟收入主要包括国际和国内物流服务、科技和其他服务。国际物流收入占比超过国内，撑起菜鸟营收近半壁江山。

国际物流收入占比最高，2023财年占比为47.4%。截至2023年6月30日的三个月，国际物流业务收入同比增长41%至111亿元；2023财年较2022财年同比增长5%至369亿元；2022财年较2021财年增长20%达到350亿元。

国内物流收入占比次之，2023财年占比为46.2%。截至2023年6月30日的三个月，国内物流业务收入同比增长24%至106亿元；2023财年较2022财年同比增长33%至360亿元；2022财年较2021财年同比增长35%至270亿元。

▲菜鸟航线

科技及其他服务收入2023财年占比为6.4%。截至2023年6月30日的三个月，来自技术及其他服务的收入同比增长64%至14亿元；2023财年稳定在49.88亿元；2022财年较2021财年同比增长32%至48.05亿元。

截至2023年6月30日的三个月，菜鸟实现净利润2.88亿元，而去年同期净亏损3.7亿元。随着线上和线下购物的融合，电子商务的增长将继续推动市场对菜鸟的需求，包括全渠道供应链服务。

招股书提到，菜鸟有独特的“电商和科技”基因。成长于阿里体系的菜鸟供应链，每年都要经历日常货量和大促爆发式货量的切换。该背景成长下的供应链与物流的季节性特征、商家的波动性需求契合。

新京报贝壳财经记者梳理发现，最近半年来，无限极（中国）、达能、联合利华、昆仑好客、雀巢中国、凯儿得乐、英氏、十月稻田等品牌均与菜鸟供应链达成合作签约，其中既有在原有合作基础上加深合作，也有新拓展的商家。

今年开始，电商领域掀起百亿补贴大战，物流不仅仅是电商服务的补足，更是供应链中的重要一环。菜鸟向服务多平台、多渠道拓展，对品牌商家形成了全托管的服务。跨平台的、跨渠道的服务，是菜鸟供应链明确的发展路径。

对于阿里而言，菜鸟是支撑阿里商业版图的重要物流基础设施，阿里的电商业务也是菜鸟的稳定业务来源。2021至2023财年，来自阿里巴巴的收入分别占菜鸟当期总收入的29.2%、30.8%及28.2%。

招股书显示，菜鸟将继续深化与阿里巴巴的协同合作关系;通过拓展国内物流业务，为中国商家和消费者提供差异化的供应链和配送服务，进一步丰富客户基础，提供创新的解决方案。

菜鸟国内物流在2023财年服务了7.45亿消费者，处理超过23亿个物流订单。在截至2023年6月30日的三个月里，菜鸟为天猫超市实现了近80%的订单当日或次日送达，超过85%的订单送货上门，在主要城市推出半日达。

外部业务方面，截至2023年6月30日，菜鸟与全球前50强快速消费品公司中的一半以上建立了长期业务关系。不止于电商，菜鸟还对外提供全渠道供应链解决方案，招股书显示，在2023财年，菜鸟为一家领先的快速消费品公司管理了日均超过10万个订单，支持其在购物旺季订单量增加100倍。

对于菜鸟自身来讲，自2013年成立以来，从物流产业切入，一步步扩大业务覆盖范围，迈向外部市场，走向全球化成为一家产业互联网公司才是菜鸟未来真正想讲出的新故事。

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三大板块支撑上市，国际化打法曝光

近半年以来，菜鸟动作频频，从发力半日达到推出自营快递，再到推出全球五日达，为资本市场写好了新故事。如今这家数智物流公司已形成国际物流、国内物流、科技及其他服务三大业务板块，并持续投入全球物流基础设施和供应链能力建设，面向市场检验的时机已经来临。

国内方面，菜鸟推出自营品质快递“菜鸟速递”，主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等品质服务，以匹配市场对高质量快递、差异化服务的需求。同时，菜鸟今年将重点打造包括优选仓配“半日达”、智选仓配“次日达”和经济仓配在内的三大供应链分层产品。

国际方面，今年6月底菜鸟联合速卖通宣布年内推出“全球5日达”快线产品，不到3个月时间已在五个重点国家落地，重点市场可以实现平均5到10日达。菜鸟“全球5日达”是行业首个规模化落地的跨境电商快线产品，在亚欧五国同时上线。

▲西班牙消费者自提柜取件

过去半年菜鸟和速卖通在韩国率先试点5日达产品。数据显示，速卖通韩国今年5月订单量同比提升100%以上。在欧洲，英国、西班牙、比利时和荷兰等重点市场也进入了全球5日达“包邮区”。

通过对国内揽收、干线运输、海外分拨与末端配送四段的运营，菜鸟国际快递快线产品预计可让跨境包裹从支付到签收全程时长较行业平均提速30%。

除了国际快递提速，今年菜鸟还将在海外重点区域物流能力、国内供应链多层次产品及国内快递升级等方面做重点投入。菜鸟将在欧洲、北美、东南亚等海外重点市场深入运营关键物流要素，以每年1至2个国家的节奏建设海外本地物流网络。

去年开始，菜鸟陆续成立欧洲、东南亚和北美大区，迅速搭建起本地分拨中心、自提柜和末端配送，为出海大提速。

拥有丰富的资本市场经验与全球化视野的蔡崇信走马上任，已为菜鸟明确规划出数智化、全球化、产业化的下一步。在全球电子商务物流的重要转型期，菜鸟也将国内、国际一张网，上下游加速拓展，讲好全球化故事，做天下的生意。

文/刘畅 校对 刘军

值班编辑 康嘻嘻

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