观察：股票发行注册制改革如何化解“后顾之忧”

　　 中新社上海6月26日电 题：股票发行注册制改革如何化解“后顾之忧”

　　作者 缪璐 马化宇

　　随着《证券法》的修订，股票发行注册制改革已“箭在弦上”，中国股票发行制度将实现从审批制到注册制的重大飞跃。中国证监会主席助理黄炜26日在陆家嘴论坛上表示，“实施好股票发行注册制改革，一定能够进一步释放市场的活力。资本市场服务实体经济与财富管理的能力，一定会迈上新的台阶。”

　　陆家嘴论坛26日举行“推进股票发行注册制改革”分论坛，研讨这一即将实施的中国股票发行制度的重大改革。新加坡证券交易所首席执行官Magnus Bocker评价说，“这项改革说明中国一直有意寻求进步，力争与其他资本市场保持一致，这也是中国证券走向直接融资的重要步骤”。

　　黄炜说，“推进股票发行注册的改革，将多渠道推动股权融资，提高直接融资比重，是完善金融市场体系的重要战略。”这项措施的实施也将给中国市场的直接融资率注入强心剂。据统计，与国外90%的直接融资率相比，中国显得相形见绌仅为40%。

　　海通证券股份有限公司董事长王开国则认为，“注册制改革将取消股票发行的持续盈利条件，从而打破企业扩张和技术创新的瓶颈，不仅使科技型企业直接受益，也成为科创中心建设下推动经济转型发展的主力军。”

　　所谓股票发行注册制是指，发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，但不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

　　黄炜表示，“注册制改革的核心既可以较好地解决发行人和投资者信息不对称所引发的问题，又可以厘定和规范监管部门的职责边界。”强有力的事中事后监管成为推进注册制改革的重要保障。申万宏源证券董事长储晓明认为，法律应当对监管机关所履行的监管职责，对监督检查权以及处理处罚的权力等做出明确的规定和授权。

　　尽管注册制改革已蓄势待发，“但我们还是要从股票发行的市场本质，从监管力量、介入的内在逻辑和根本目的出发”，黄炜提醒道。

　　为解决注册制改革的后顾之忧，上海证券交易所已在技术上做好充足的准备，据上海证券交易所副总经理徐明介绍，为减轻企业负担，申报材料和审核将均采用电子系统，信息披露也将通过系统尽量向社会公开透明，除此之外，组织构架中也专门成立注册审核中心，现已面向社会公开招人。

　　深圳证券交易所备“粮草”如出一辙，但略有补充。深圳证券交易所总经理助理王红表示，在未来的注册制之下，上市委员将把原来发审委和上审委的职能合二为一，最终在上审委中发挥作用，此外还将进行人才储备。(完)