Hi财经丨九毛九的“太二”路径

遵循多品牌及多概念策略的九毛九集团（09922.HK）依然没有摆脱对单一品牌的依赖。

近日，餐饮集团九毛九披露2023年年报。财报显示2023年，九毛九营收为59.86亿元，同比增长49.43%，净利润则同比增长超800%至4.53亿元。

据悉，九毛九集团是一家以中式餐饮连锁经营为核心的餐饮集团，于2020年在港股上市。此前，九毛九集团旗下品牌九毛九一直以西北菜为主，2015年创立酸菜鱼品牌“太二”，通过个性化的风格和差异化的定位，俘获一众年轻人，成为集团业绩的增长支柱。随后，九毛九集团又推出怂火锅、主打粤菜的那未大叔是大厨、赖美丽烤鱼与赏鲜悦木牛肉火锅等细分领域品牌。

一直以来，九毛九集团都强调要实行多品牌战略，只不过在众多品牌中，只有“太二”品牌一枝独秀支撑了绝大部分营收。截至2023年年底，太二的门店数量达到578家，为九毛九集团贡献收入44.77亿元，同比增加44.03%，占集团总收入的74.8%。而结合此前的财报数据来看，2020年至2022年，太二的营收从19.62亿元增长至31.08亿元，占总比均超过70%。

“九毛九集团过于依赖太二也是无奈之举。”凌雁管理咨询首席咨询师林岳在接受海外网采访时表示，“多品牌策略在实际落地的过程并不容易，能够跑出来的模式、业态、品类也存在不确定性，特别在当前的市场环境下，大众化亲民赛道已经非常拥挤，走高端定位则需要差异化竞争力，目前太二能够持续稳住基本盘已经是很大的贡献了。”

而在餐饮行业分析师王冬明看来，相比较家常菜，酸菜鱼的投资成本低，利润也更高，很容易做到地方头部，收割垄断红利。“九毛九集团依赖太二没有太大的问题，但是酸菜鱼品类的上升空间有限，这就需要九毛九集团进行新的品牌迭代。”

事实上，九毛九集团一直都在寻找第二个“太二”。九毛九集团董事长管毅宏此前曾表示，“在成功找到太二这个第二增长曲线之后，怂火锅会跑出第三增长曲线。”

2023年餐饮行业消费复苏，九毛九集团看准时机，采取了积极扩张策略。财报显示，2023年九毛九集团共新开180间餐厅，其中太二共新开134间，而拓店数量排名第二的便是怂火锅，共新开35间。 

不过，怂火锅和太二之间的差距依然明显。截至2023年底，九毛九集团共有62间怂火锅餐厅，实现营收8.07亿元，同比增长210.4%，营收总占比从2022年的6.5%升至2023年的13.5%。

对于怂火锅的未来发展，林岳表示，“火锅赛道已经非常卷了，而且也形成了行业格局，目前已有明显的头部腰部品牌，也涵盖了火锅的各种形态，比如川派、潮汕派，所以新品牌很难做出真正的差异化。”

在红餐品牌研究院与火锅底料头部企业聚慧餐调联合发布的《火锅品类发展报告2023》显示，虽然火锅品牌在不断创新和发展，但整个赛道仍然存在一些痛点。火锅行业的同质化竞争非常激烈，很多品牌的菜品、场景都非常相似，容易导致顾客陷入“审美疲劳”。

而除了怂火锅外，新品牌赖美丽烤鱼、赏鲜悦木及那未大叔是大厨等还尚未形成规模。

或是感受到增长压力，九毛九一直在调整经营策略，寻找市场的新增量。近年来，太二和怂火锅选择下调价格。2021年至2023年，太二人均消费从80元下调至75元；同一时期，怂火锅人均消费则从129元下降至113元。

不仅如此，2023年10月25日，太二在抖音开启首场直播，开播不到6小时，销售额已经破亿元，并登上抖音团购带货榜第1名。

此外，2024年2月，九毛九集团还逐渐开放太二和山的山外面贵州酸汤火锅的加盟业务。目前太二开放我国新疆、西藏、台湾等省份，国内机场高铁等交通枢纽，以及澳大利亚、新西兰的加盟业务。山的山外面将在中国指定购物中心内开展合作模式，为全面开放加盟模式奠定基础。

九毛九集团在财报中表示，2024年，集团目标是在中国内地新开设80至100间太二餐厅及35至40间怂火锅餐厅，以及在中国内地以外的地区新开设15至20间太二餐厅。本集团亦将继续完善赖美丽烤鱼品牌的商业模式，直至其为餐厅网络扩张做好准备。（穆瑀宸）

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