影子銀行與克強經濟學

何謂克強指數

       克強指數(Li keqiang index)，是英國著名政經雜誌《經濟學人》創造的用於評估中國GDP 增長量的指標，是對李克強治理思路的一種反映。

       『克強指數』是英國《經濟學人》雜誌於2010年推出的用於評估中國GDP增長量的指標，它源於李克強2007年任職遼寧省委書記時，喜歡通過耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個指標來分析當時遼寧省經濟狀況。其中，用電量衡量了工業生產情況，鐵路運輸量衡量了實體經濟的運轉情況，中長期貸款餘額衡量了投資情況。從市場研究所透露的信息反映，這三個指數與宏觀（總體）經濟的走勢基本一致，但波動會更大。花旗銀行在編製時將各自權重分別設定為40%、25%和35%。 

       當然，『克強指數』也有其內在缺陷。它主要針對的是現代工業尤其是製造業，對農業和第三產業，特別是服務業而言，若參照『耗電量』和『鐵路貨運量』指標，則很難充分反映。 

       另外，在中國的融資體系裡，銀行貸款只佔50%。如果完全用銀行貸款來反映信貸，則存在低估的可能，特別是對於眾多融資難的小微企業而言，因其往往難以取得銀行貸款，用『貸款發放量』指標來衡量亦很難充分反映其運營狀況。 

       近期公布5月份的克強指數值為4.02%，較4月份的5.31%下降了1.29個百分點，創下今年以來新低。

何謂克強經濟學

       『克強經濟學』的要旨，是依靠市場機制，而非政策刺激和政府直接投資，去實現經濟發展的預期目標。具體到金融改革，就是以金融之手，通過市場的調節讓資金流向最該去的地方，恢復經濟結構平衡，以實現中國經濟升級版的目標。 

       一般認為『克強經濟學』的重點有三：令經濟減速、去槓桿化和提高經濟增長品質（deceleration, deleveraging and improving growth quality）。在擠泡沫的過程中，投資朋友難免需經歷經濟與資本市場低迷不振的陣痛期。 

何謂影子銀行

       影子銀行又稱為影子金融體系或者影子銀行系統(Shadow Banking system)，是指房地產貸款被加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代，屬於銀行的證券化活動，也是一種銀行的表外業務，其概念誕生於2007年美國聯準會（Fed）的年度會議上。影子銀行的快速發展和高槓桿操作給整個金融體系帶來了巨大的影響，並成為全球金融危機的主要推手。 

       大陸影子銀行自08年起迅速發展，主要以銀行理財產品、各類非銀行金融機構銷售的類信貸類產品、和民間融資的形式存在。市場預估，大陸影子銀行的規模在36兆元（人民幣）左右，約占大陸GDP比重為70%。『克強經濟學』的去槓桿化就是要擠掉影子銀行的泡沫。 

    影子銀行的概念
    開發商想籌資接受 14% 的資金成本
    通過中間人找到銀行中間人收 4% 仲介費
    銀行收 4% 傭金 給通道支付了 1% 通道費
    做了一個【預期收益率】為 5% 理財產品賣給老百姓
    老百姓表示很高興
    理財產品居然有 5% 的收益遠高於定期存款利息 3%
    大家都在賺錢只有傻子承擔風險～這就是影子銀行！
    這傻子是指誰呢
    大家不妨想想

近期陸股下跌的原因

陸股近期下跌的原因
1. 預期 FED 將退出 QE
　2013 Q3 縮減QE →
　2014 年中 結束QE →
　2015 年中 啟動升息
2. 匯豐公布的中國 PMI 指數＜ 50 （48.3）九個月來新低
3. 中國今年 GDP 被下修至 7.4％；克強指數創九個月來新低4.02
   （參閱克強指數）
4. 上海銀行間隔夜拆款利率（Shibor）大漲  顯示資金緊俏
   （6/20日，上海隔拆利率大幅上升至13.44%，創歷史新高）
5. 融資斷頭賣壓出籠
6. 李克強日前暗示 不會採寬鬆貨幣政策
   （參閱克強經濟學及參閱影子銀行））
7. 滬深300股價指數即將結算（壓低結算）
8. 其他
四、對目前我個人持股的看法（略）

摘錄自6/24臉書同學會

6月28日誰在偷拉股票 為什麼

       自從6/28日台股尾盤爆大量、勁揚近百點之後，市場紛紛猜測：是何方神聖有那麼大的能耐，能花那麼多的資金同時拉抬那麼多家重量級的公司。市場大部分的解讀都是『法人作帳』。但翻開三大法人的進出表來看，真的找不出法人集體作帳的跡象。 

       咱們暫把這事擺在一邊，先來看看近期市場所公布的各項經濟數據。日前經建會公佈的景氣對策燈號續亮黃藍燈，這是自去年九月以來連續第九顆黃藍燈，也是史上最長的黃藍燈紀錄。坦白說台灣景氣復甦之路依舊充滿不確定性。 

       政策的焦點讓我們看到綜合判斷分數增加了『兩分』，貨幣總計數M1B由黃藍燈轉為綠燈，股價指數由綠燈轉為黃紅燈，海關出口值由藍燈轉為黃藍燈，分數各增加1分；商業營業額指數則由綠燈轉為黃藍燈，減少1分，其餘項目燈號維持不變。（9項指標與計分方式請參考圖一）

資料來源： 行政院經濟建設委員會
附註：自102年起「批發、零售及餐飲業營業額統計」更名為「商業營業額統計」以及「批發、零售及餐飲業經營實況相關統計」更名為「商業經營實況相關統計」。詳見經濟部統計處公告（2013-01-10）；經建會網站資料未同步更新。   

       不過這是倒數第二次用這些評量指標了，經建會從去年開始試編的新版景氣燈號與領先指標將在7月正式上路，新版指標與現行版本的差別包括：領先指標六個月平滑化年變動率將改為不含趨勢的領先指標、景氣信號的指標將剔除直接及間接金融變動率、加入台經院的製造業營業氣候測驗點、將商業營業額指數改為商業營業額、以及修正燈號交界值等等。也就是說，爾後我們所看到的景氣對策燈號與各項指標都是被修飾過的，投資人需要一段時間的適應期。

       我們沒有太多的時間跟投資朋友解釋景氣對策燈號這九項指標的計算方法，（有興趣的投資者可上經建會網站查詢），但我們強烈懷疑，七月底經建會將公布的六月景氣燈號綜合判斷分數將有機會衰退 3分，轉變成為代表景氣衰退的藍燈，唯一比較有機會改變此危機且較簡單的方法就是拉抬股價指數。 

       下表為五月份景氣對策燈號各項指標與分數。6/28台股指數大漲178.31點，收在8,062.21點，與去年同期比較上漲10.497％（無條件進到11％、尚可維持四分），其它貨幣總計數應可維持3分不變，工業生產指數與製造業銷售值很難再加分了，其他誰會再掉分，咱們等著看吧！ 

   表：五月份景氣對策燈號各項指標與分數

    那，誰有那個能耐能精準的算出大盤需要拉到那個點位、需要多少資金呢？恐怕XX所資X室與XX部都出了不少力吧！

以上純屬臆測  若有雷同  純屬巧合

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