财联社7月18日讯（编辑 马轶杰）7月17日，中国恒大(03333.HK)发布了2022年及2021年财报，引发市场关注。

财报显示，2022年中国恒大营收为2300.7亿元，同比2021年的2500亿元下滑了约8%；2021及2022年净亏损分别为6862亿元及1258亿元，合计达8120亿元。

虽然2022年亏损大幅减少，但相较于营收状况，市场显然更为关注恒大的债务问题。

财报显示，截至2022年12月31日，恒大负债总额达为24374亿元，而同期恒大的总资产为18383亿元，事实上已经处于资不抵债的状态。

在此背景下，市场的焦点也转向了恒大将如何偿还债务。

而面对大额亏损及巨额负债，恒大表示公司庞大优质的土地储备，是其保交楼、逐步偿清债务、恢复正常经营的坚实基础。

据公告披露，截至2022年12月31日，中国恒大仍拥有土地储备2.1亿平方米。

但作为恒大目前账面上最有价值的资产，2.1亿平方米的土地储备在楼市走弱的行业大环境下还能回拢多少资金用于偿债，对于市场来说也是一个大大的问号。

据恒大6月20的公告，前5月集团累计合同销售337.67亿元，销售面积为492.58万平米。

以此计算，2023年前5月恒大通过房屋销售的均价仅有6855元/平米。而2022年上半年，恒大实现销售122.6亿元，销售面积约为119.3万平方米，均价约10276元/米。

从数据上看，在楼市走弱的背景下，恒大正在以大幅降低的均价来换取更多销售，以回拢资金。

而在负债端，恒大目前总额2.4万亿的负债中，剔除合约负债7210.2亿元后，仍有17163.9亿元的待偿债务。其中包括借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项约10022.6亿元，(含应付工程材料款5961.6亿元)、其他负债1017.4亿元。

但若以当前恒大6855元/平米的销售均价粗略计算，其2.1亿平方米的土地储备仅相当于1.44万亿元的销售额，相对恒大2.4万亿的总负债则有着不小的缺口。

更为重要的是，销售均价的大幅下滑，也直接影响着恒大手中土储的市场价值，甚至变相的削弱恒大偿还债务的能力。

这或许也将是巨额负债下，恒大所要面临的又一个难题。