一,期权类型:
认购期权
1,买入认购期权 LONG CALL
2,卖出认购期权 SHORT CALL
认沽期权
3,买入认沽期权 LONG PUT
4,卖出认沽期权 SHORT PUT
今天主要介绍的是,卖出认沽期权,即卖put
二,什么叫期权卖put呢 ?
期权卖put,即卖出认沽期权,
卖出认沽期权策略,适合不会大跌,使用该策略能够赚取期权的时间价值,和因波动率下降带来的收益。
卖出认沽期权,收取期权金,但也表示有义务在到期前,当期权被行使时,必须按照合约订明的行使价,向买入认沽期权的持有者,买入相关资产。最大的盈利为期权金,但亏损可能会是无限的,收益图具体如下图:
三、为什么要卖put期权呢 ?
期权卖put,即卖出认沽期权,亏损可能是无限的,而盈利是有限的期权金,风险和收益不成正比,那为什么还要卖put呢 ?
答案是:
卖put,需要在特定的条件下,当一支股票下跌过程当中,但又没跌到你预期的价格,而你又想抄底某支股票的时候,去卖put该支股票期权,才是最合适的,而且这是一种稳健的抄底策略,并不是大家一想到期权,风险就无限,反而是一种保守的抄底策略。
举个例子,大家就明白了。
例如:
在2022.02.23日,阿里巴巴的股价是105块,我想抄底阿里巴巴,但觉得阿里巴巴短期可能还会跌,则我:
卖出10张阿里巴巴的认沽期权
行权价格为:95块
到期日为:2022.03.30
收取的期权金是 :13678港币
到期日3月30日会有下面场景:
1,阿里巴巴股价≥95
则我卖出的10张阿里巴巴认沽行权,不会被行权,我赚取13678的期权金。
2,阿里巴巴股价<95
则我卖出的10张阿里巴巴认沽期权,会被行权,则按照当初期权合约订好的价格95块,买入阿里巴巴的股票,则买入阿里巴巴的股价是95块,同时赚取我当初卖出阿里巴巴的期权金13678港币。
那看起来岂不是白赚么? 为什么说卖put亏损的无限的呢?
因为阿里巴巴在3月30日,不管是跌到90,还是80,我都必须按照期权约定好的价格95块,买入阿里巴巴的股票。
3,阿里巴巴股价= 80
例如3月30日,阿里巴巴股价跌到80块,10张阿里巴巴的港股期权合约,每张合约数是500股,则我需要以成本价95块,买入10X500=5000股阿里巴巴的股票。则我亏损是:
(95-80)X 5000- 13678= 61322
如果阿里巴巴在3月30日跌越多,我的亏损也会越多,所以卖put,大家觉得亏损是无限的,而我最多赚取的是期权金13678。所以,是需要在特定条件下,我是想抄底阿里巴巴的情况下,来卖put才是合适的。
因为目前阿里巴巴股价是105块,如果我目前以105块抄底的话,如果跌到80块,而目前直接抄底是成本是105块,则亏损更多。大家这个时候就会想,现在105块,我肯定不会抄底啦,等继续跌下来再抄底.
那跌下来多少才抄底呢?因为行权价格和到期时间都是可以挑选的,我只是选择了95块行权价格,如果你觉得会跌更多,你可以挑选行权价格更低的期权合约,例如卖出行权价格为80块的期权合约。但是挑选的行权价格越低,期权金就会越少。
四,卖put的风险(缺点)是?
卖put的风险:股价大幅下跌
主要风险是,即上面写的股价大幅下跌,导致的亏损。如果本来就想抄底阿里巴巴的,我觉得这并不算是风险。
卖put的缺点:错过大涨的机会
4,阿里巴巴股价= 130
继续以上面例子,例如3月30日,阿里巴巴涨到130块,则没有行权,我赚取的还是有限的期权金13678,而没有抄底到阿里巴巴的股票。就算阿里巴巴涨到200,我还是依然赚13678而已。所以卖put的缺点是错过股票大涨的机会。
所以我平时和投资者讲,其实卖put最好的结果是,以行权价格买入股票。哪怕股票继续跌,起码也是以我想要的行权价格抄底到股票,同时我还赚钱了期权金。
五,卖put的优点是?
如果股票大跌:
以想要的价格,抄底股票
则阿里巴巴3月30日,如果跌破95块,则行权,我以我当初想要的价格95块,抄底到阿里巴巴的股票。
如果股票不大跌:
赚取 期权金
则阿里巴巴3月30日,如果没有跌破95块,我则可以赚到13678的期权金。
其实大部分的投资者,平时抄底,都是等股价跌下来,再直接抄底买入股票,而没有通过卖put来操作,但通过卖put期权,还可以赚取一些期权金,何乐而不为呢?
六、卖put是常见问题?
1,没有控制好,卖出期权合约仓位
回答:港股期权,每份合约数一般是500股,如果行权,则需要账户比较多的本金行权,例如:我卖出10张阿里巴巴的期权,如果到时被行权,则我账户需要近50万来行权。行权需要的本金=卖出的合约张数 X 每份合约数 X 行权价格
10 X 500 X 95 =475000 港币
美股期权,每份合约数是100股,如果高股价的股票,行权也是需要非常多的本金,例如,如果卖出10张苹果,行权价格为150美金的认沽期权,如果行权,则需要本金:10 X100 X 150= 15万美金。
则卖出期权之前,先计算,如果行权,账户有没有足够的本金,再决定卖出多少张期权合约。
当然如果账户没有那么多本金,期权合约就会被直接平仓,则不会买入股票,例如,上面阿里巴巴的例子,如果阿里巴巴跌到80块,我账户没有47.5万,则期权合约就会被平仓,则我的亏损是61322,而不会买入阿里巴巴的股票。但这就会违背当初抄底的初衷,因为这是用卖put来投机,虽然市场蛮多投资者都是这么操作。
2,没有挑选最核心资产
回答:港股,美股跌起来,基本都是没有底部的,所以用卖put抄底,个人建议,一定要挑选最核心的资产来抄底,例如,苹果,腾讯,阿里等等。
3,期权为什么只推荐卖put呢 ?
回答:因为卖put是一种保守稳健的策略,而直接单独买call ,买put,卖call,我觉得都是非常投机。而我平时基本都是推荐,投资是要配置全球最核心资产,而用卖put来抄底或者配置核心资产,是一个很不错的方式。
4,用卖put抄底,一下子就亏损40%,风险足够大吧?
回答:是的,期权的价格波动是非常大的,但目前显示的只是浮动盈亏,最终到期日无论是否行权,这笔卖出的期权金都是可以收到的。如果您的前提是想抄底该支股票,其实风险也不算大的。
5,卖put只适合抄底行为么?
回答:不是,按照我自己的经验,待股价下跌平稳横盘,或者上涨的时候,用卖put期权,也是个不错的方式,但在已经下跌稳定的情况下,未必会以你想要的价格,行权买入股票,但在股票上涨或者平稳阶段,用卖put赚取期权金,或者赚取期权买卖差价,其实也非常不错。
6,一定需要有足够的资金,等待行权么?
回答:不一定,只是觉得,抄底某支核心资产,用卖put方式是最佳的,近期段永平也是用卖put期权抄底,新东方和拼多多。其实蛮多投资者,用put的方式,赚取期权金,或者赚取期权买卖差价,未必一定要行权。期权也是和股票一样,随时可以买卖的。只不过我觉得这是属于投机行为。
7,末日期权适合卖put么 ?
回答:适合,末日期权的溢价特别高,觉得主要是赚取,买put方的时间价值。但末日期权卖put,建议你有足够的资金行权,而且是拟抄底该支股票的前提下才适合。
8,卖put,挑选行权价格,离现价越远越好么?
回答:未必,如果离价格太远,例如挑选阿里巴巴,行权价格为80块,到时候行权不了,你赚取的只是期权金。不过有部分投资者,就是单纯为了赚取权利金。
据我了解,有部分保守的投资者,而且大户,专门挑选行权价格很远的期权来卖put,主要是为了赚取权利金,例如,有位客户,挑选腾讯,到期日在3月30日,行权价格为350块的期权,他就觉得腾讯在3月30日,不会跌破350块。不过挑选行权价格比较远,期权金也比较少。不过他账户是有足够的资金,万一在腾讯极端暴跌的行情下,可以行权。
9,如果我不想行权,也想卖put,想赚取点差价或者期权金,可以吗?
回答:也是可以的,只不过这是投机行为,我平时偶尔也这么操作,不过强烈建议,如果单纯想赚取期权差价,一定不要在下跌单边行情下卖put,等股价稳定或者上涨的时候,再卖put。一定要挑选最核心资产,千万不要挑选中小股票来卖put,而且仓位一定要低,因为这是投机。
七,卖put建议
1,是卖put,不是买put
2,一定要低仓位,建议不超过5%
3,如果为赚期权差价,等上涨再卖put
4,中小票,千万被卖put,跌起来没底
5,核心资产为主,苹果,腾讯,阿里等
6,如果卖put,不是为行权买入股票,只是为赚钱期权差价,这是投机行为,而不是稳健策略。
拓展阅读: 点击阅读:股票期权介绍及策略 点击阅读 : put期权,抄底最核心资产,如何呢 ? 点击阅读:2021年总结,既2022年展望(附股)
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