策略摘要
科创板打新基金哪家强
我们在前一篇报告《科创板打新收益几何》中对打新账户规模和新股收益率两个重要参数进行敏感性分析，测算了不同假设下投资者的网下打新收益率。我们判断1-3亿规模产品年化收益率水平可达到【8%，25%】。考虑到第一批25家科创板新股将在7月22日集中上市，根据创业板的经验，该批集中上市新股首日表现大概率优于之后分批上市新股表现。因此我们在此根据近1月获配新股规模/打新基金规模、申购/赎回费率、申购上限这三个维度为投资者挑选科创打新基金。
对冲套利怎么做
上文中，我们经过申购/赎回费率、申购上限调整筛选了获配比例仍大于3%的打新基金共计25只，3%的安全垫显然不足以应对股票市场的波动，对于套利交易而言，我们试图通过期权/期货等做空手段对冲打新基金的权益头寸。
一．科创板打新基金哪家强
我们在前一篇报告《科创板打新收益几何》中对打新账户规模和新股收益率两个重要参数进行敏感性分析，测算了不同假设下投资者的网下打新收益率。我们判断1-3亿规模产品年化收益率水平可达到【8%，25%】。考虑到第一批25家科创板新股将在7月22日集中上市，根据创业板的经验，该批集中上市新股首日表现大概率优于之后分批上市新股表现。因此我们在此根据近1月获配新股规模/打新基金规模、申购/赎回费率、申购上限这三个维度为投资者挑选科创打新基金。
近1月获配新股规模/打新基金规模
我们根据近1月获配新股规模，挑选净资产规模小于3亿元（根据二季度末各基金公司公布旗下基金的资产净值）打新基金品种如下：
表1：获配比例大于3%的打新基金
3. 申购/赎回费率
申购/赎回费率对于打新基金选择上同样是非常重要的环节，我们根据申赎/赎回费率做进一步调整处理，筛选出扣除费用后调整后获配比例仍能大于3%的品种。
表3：扣费调整后获配比例仍大于3%的打新基金
二．对冲套利怎么做
上文中，我们经过申购/赎回费率、申购上限调整筛选了获配比例仍大于3%的打新基金共计25只，3%的安全垫显然不足以应对股票市场的波动，对于套利交易而言，我们试图通过期权/期货等做空手段对冲打新基金的权益头寸。
表4：简单线性回归（近1个月上证50指数）
（来源：利可资产的财富号 2019-07-15 16:56） [点击查看原文]
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